【导读】这个春节，券商分析师太拼了！加班路演写敷陈

　　这个春节，券商有点忙。

　　据记者不彻底统计，春节时辰（1月28日—2月3日），有十多家券商进行了超50场路演。各大券商筹划发布研报近120篇。春节耗费、东谈主形机器东谈主、DeepSeek、小红书产业链等时下最热点的话题，成为各大券商路演和研报的焦点。其中，DeepSeek占据C位。

　　超50场路演

　　春节研报束缚更

　　据不彻底统计，春节时辰（1月28日—2月3日），有国泰君安、广发、中信建投、申万、星河、东吴、开源、兴业、华富、民生、华安、国海、国金、财通等十多家券商进行超50场路演和直播连线。

　　有的积极把脉蛇年市集。比如，申万宏源探求所副长处、首席策略分析师王胜、中信建投首席策略官陈果、广发证券策略首席分析师刘晨明等东谈主进行首席连线，和投资者一谈探讨奈何主办蛇年A股行情和板块契机等。

　　有的以春节档电影为话题，围绕电影行业发展、技巧发展、计谋环境、机遇和挑战等方面，进行电话会议。此外，春节耗费、小红书产业链、东谈主形机器东谈主、DeepSeek等时下最热点的话题，也齐是各大券商路演会议的焦点。

　　其中，DeepSeek接头度“爆表”。据悉，有券商首席探求员在1月28日晚9点召开了一场拆解DeepSeek多模态模子的电话会议。这场会议超等火爆，据称有接近2000东谈主参与，被诸多投资东谈主称作是“AI春晚”，也有投资者笑称“这是在跟央视春晚抢收听率”。

　　除了路演，各大券商同期在络续发布新的研报与不雅点。数据败露，春节时辰各大券商累计发布研报115篇（含月报、周报、点评)，包含公司探求、国外市集点评、龙年市集回归、蛇年市集推测等等。

　　业内东谈主士合计，一方面，除了市集柔软度和计谋窗口期等要素外，券商在春节时辰密集进行路演和发布研报，与卖方行业竞争热烈密切相关。尤其，跟着数字化转型，券商的探求处事不再局限于线下路演，线启航演、直播、短视频等神色也成为竞争焦点。春节时辰，券商通过多种神色密集输出本色，以霸占线高尚量。

　　另一方面，买方需求络续升级。跟着买方机构的训诲，代还其对券商探求处事的需求肤浅单的敷陈转向更长远、定制化的处事。春节时辰，券商通过路演提供一双一或小限制的深度相同，自高买方机构的个性化需求。此外，春节后频频是买方机构调遣投资组合的要道时点，券商需要提前通过研报和路演为其提供有策画复旧。

　　DeepSeek、东谈主形机器东谈主成为焦点

　　记者郑重到，从券商在春节时辰路演和发布的研报主题与市集柔软度来看，DeepSeek占据C位。

　　华泰证券研报合计，DeepSeek此次的得胜败露，在Scaling Law（被称为大模子界的“摩尔定律”)放缓的大布景下，中好意思在大模子技巧上的差距有望削弱。DeepSeek主要翻新是通过在预查考阶段加入强化学习，DeepSeek V3查考老本杰出于Llama3系列的7%，对面前时期AI大模子的降本作念出了遑急孝顺，有望缩短现存模子的查考和推理老本。

　　德邦证券发布研报暗示，DeepSeek系列开源模子将加快AI愚弄和Agent爆发。模子是愚弄的上游老本，更低的调用老本是势必趋势，DeepSeek加快了调用老本下落的速率，使得以Agent为代表的AI愚弄八成更快已毕ROI的均衡，从而带来愚弄的井喷。

　　华福证券发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。合计AI公共竞争时期莅临，看好以DeepSeek为代表的中国大模子的崛起，尤其看好AI愚弄和AI终局的落地。预期明天推理老本仍将显赫增长，公共AI竞争布景下，国产替代是算力增长的中枢。

　　浙商证券在研报中提醒风险，一是AI技巧迭代不足预期的风险；二是AI买卖化家具发布不足预期的风险；三是计谋不笃定性带来的风险；四是卑劣市集不笃定性带来的风险。

　　除了DeepSeek，东谈主形机器东谈主买卖化落地也备受柔软。东吴证券研报合计，东谈主形机器东谈主买卖化落地为产业大趋势，国外产业链需柔软特斯拉Optimus量产节拍，国内产业链需柔软华为、小米等龙头企业家具施展。

　　开源证券发布研报暗示，东谈主形机器东谈主是东谈主类科技史上首个公共巨头同期下场的重磅家具，2025年为要道年。市集对机器东谈主剖析渐渐加深，一直围绕技巧笃定性、参加供应链可能性、技巧壁垒和价值量、竞争口头，以事件催化为节拍寻找投资见解，造成越来越强的板块效应。

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