8月初市集大跌时，好意思银提醒阻挠要道相沿位，如今跟着ISM制造业指数行将发布，好意思银以为好意思债获奖下落迎来买入，巨额商品牛市才刚刚驱动。

好意思银闻明策略师Michael Hartnett在其最新的Flow Show报告中评述说念，看到再行参加永久债券来去的契机，相配是如若ISM制造业指数大于49，或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上。

值得一提的是，当前好意思国ISM制造业指数照旧相接四个月堕入萎缩，而好意思银瞻望ISM回将重回扩张，到10月达到52。

其次，报告的共同作家、好意思银策略师Jared Woodard还看到了比债市更大的契机，Woodard以为在20世纪，通货膨大率平均为5%，在公共化、低债务、东说念主口结构和技巧颠覆等荒僻身分的共同作用下，通胀才降到2%的水平，而当今这些身分发生逆转，巨额商品牛市才刚刚驱动。

好意思银暗意，下周将发布好意思国8月ISM制造业指数，市集预期将从上月的46.8升至47.5，但仍落于枯荣线下方。

订单与库存的比率是预测ISM制造业PMI指数改日三个月走势的最好方针，瞻望到2024年10月ISM指数将重回扩张达到52。

好意思银进一步暗意，如若 ISM下周高涨，最大的上行来去将是中国、巨额商品和韩国/新兴市集的股票，而如若 ISM 再次下落，最大的下行来去将是房屋建树商、半导体和金融。

在畴昔4个月中30年期好意思国国债收益率从4.75%降至4.0%，Woodard精通地论说了为何预期“债券怒潮行将赶快逆转”

但举座来看仍秉抓对好意思债的看好态度，尤其以为作念多30年期好意思债是鄙俚“硬着陆”风险上升的最好对冲器用，因此好意思银以为本次涨趋势逆转是买入契机。正如Woodard所指出的：

好意思国干事市集方面，畴昔6次私营部门在总工资增长中的份额跌破40%，随后出现零落。这是因为“政府偏执一又友”（考验和医疗）对劳能源市集的主导与坐褥率的看涨以火去蛾中，而“永久债券”再次成为最好的“硬着陆”对冲器用。

除了永久债券以外，Woodard以为一个更大的契机可能正在出现，巨额商品牛市才刚刚驱动：

正如Woodard所形容的“从2%到5%的寰宇”的更始，20世纪通货膨大率平均为 5%，仅仅在公共化、低债务、东说念主口结构和技巧颠覆等荒僻身分的共同作用下，才带来了20年2%的CPI，但当前这些力量的逆转意味着通胀结构性更始回 5%。

Woodard进一步指出：

尽管当前大多量巨额商品似乎处于永久熊市，但这种情况行将改动，这是因为2020年代的永久巨额商品牛市才刚刚驱动，年化报告率为11%，债务、赤字、东说念主口统计、逆公共化、东说念主工智能和净零战略皆会导致通货膨大。

这意味着，关于60/40均衡投资组合来说，在2020年代，巨额商品比债券的报告率更高，而况畴昔4年的总报告率确乎标明如斯：30年期好意思国国债收益率为 -39%，而巨额商品收益率为+116%；即使在通胀下降的情况下，巨额商品指数的年化报告率也能达到 10-14%，而鸽派的好意思联储事的报告率仅为+6%。

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