太平洋证券股份有限公司孟昕，赵梦菲，金桐羽近期对小熊电器进行征询并发布了征询论述《小熊电器：2023H2外售增长亮眼，Q4功绩短期承压》，本论述对小熊电器给出买入评级，面前股价为55.21元。

小熊电器(002959)

事件：2024年4月8日，小熊电器发布2023年年报。2023年公司竣事营收47.12亿元（同比+14.43%），归母净利润4.45亿元（同比+15.24%）。单季度来看，2023Q4公司营收13.94亿元（同比-1.79%），归母净利润1.30亿元（同比-11.13%）。

2023H2外售增长亮眼。1）分地区看，咱们联想，2023H2公司内销收入21.37亿元（-0.92%），外售收入2.33亿元（+107.63%），其中外售亮眼增长，或收获于公司国内累积的品牌力、家具力、制造力等上风竣事国外拓展。2）分家具看，正规炒股配资2023H2电动类收入3.50亿元（+5.58%），电热类1.48亿元（-11.43%），锅煲类6.21亿元（+7.89%），壶类4.12亿元（-3.67%），西法电器类2.70亿元（-20.61%），活命小家电2.53亿元（+8，46%），电动类/锅煲类/活命小家电推崇较好。

2023Q4盈利才智短期承压，用度端竣事邃密管控。1）毛利率：2023Q4公司毛利率31.83%，白银投资同比-5.86pct，或系低毛利地区及家具占比升迁所致；2）净利率：2023Q4公司净利率9.31%，同比-0.96pct，降幅小于毛利率，系用度端竣事邃密管控；3）用度端：2023Q4公司销售/处理/研发/财务用度率离别为15.91/2.59/2.65/-0.01%，离别同比-3.20/-1.08/-0.35/-0.16pct，降本增效后果表示。

投资提议：赓续传统品类上风，布局新品类丰富家具矩阵，品牌升级及出海引颈新增长，公司营收及功绩有望合手续升迁。咱们展望，2024-2026年公司归母净利润离别为4.95/5.65/6.48亿元，对应EPS离别为3.16/3.60/4.13元，面前股价对应PE离别为16.40/14.37/12.54倍，保管“买入”评级。

风险教唆：原材料价钱波动、市集竞争加重、新品研发不足预期、渠说念拓展不足预期等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据联想，中金公司卢璐征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值高达86.4%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.6亿，字据现价换算的预测PE为18.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增合手评级4家；往时90天内机构倡导均价为70.47。

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